又是西湖边，又是湖畔居，又是万中圆，他把菜单递给刚放下电话的周晨前，“小周总，你看再加点什么？”

周晨摆了摆手，“谢谢，已经够了。”

看着眼前的这一切，他不由得很有些感慨。

9月份第一次和万中圆见面的时候，他和徐军水都看得出来，这位万经理心中的轻视。

那时的万中圆，身上还有着大地方人固有的优越感，整个人的精气神也相当好，大有世上的一切，都为他所用的自信。

在大客户面前，也能不卑不亢，甚至相当不在乎。

但现在的万中圆，谨小慎微，畏畏缩缩，满身的暮气，面对着余小美和自己，比面对自己的直属上级还要恭敬，还要卑微。

真是，物是人非啊。

万中圆听周晨说不用，笑着把菜单放下，心头也松了一口气，挺好，这样自己的信用卡，就还能应付。

看着周围这熟悉的一切，看着周晨和余小美，他同样也有很多感概。

初见面的时，他是轻轻松松的把周晨和徐军水，当作了两朵小地方来的大奇葩，但现在，这个高中生，已经是闻名省内的天才摄影师，一组作品随便卖卖就两百来万，给一个明星拍照，也至少近百万，小小年纪，已经成了很多人需要仰视的存在。

而自己认为的这两朵大奇葩，更是在这一场让大部分人都折戟沉沙的行情中，少有的获得高额回报的人。

如果算上运作时间，那么他们一定是这波行情中表现最出色的那两个人，其它所有人，包括甬江的那帮大有名气的专业期货人，都不能和他们相提并论。

而那会心里还很看不起他们，一门心思等着从这波行情中大捞一笔的自己，呵呵，赚？连前几年好容易攒下来的那些积蓄，都赔了个干净。

看着对面愈发沉稳的周晨，和愈发神采飞扬的余小美，他也不由得生出物是人非之感来。

看着他们，不自觉的都带着仰视。

“小周总，我一直有个问题想不明白，为什么这次这么多人都会折在铜期货上？”

想起此前这几个月，在反复涨涨跌跌，跌跌涨涨的波动中，赔到倾家荡产的自己和其它人，再看着眼前自己接触到的表现最好的人，他忍不住问道。

“万经理，这个道理，你应该比我更明白，这样的事，其实谁都说不明白，”

万中圆叹了一口气，可不是说不明白吗。

什么国内的经济形势国外的经济形势，什么铜的产量和储量这两个重要的因素，什么原油涨跌对美元的影响进而对金属期货的影响，什么地震海啸等不可抗力……通通都解释不了铜期货的这波行情，为什么这么诡异。

这么一想，他又稍微自信了点，因为这样说来，获利的那些人，包括对面的两位，不过可以说，是运气好而已。

但他马上又蔫了下来，运气好难道还不够？

运气好，比什么都好。

“但这次这么多人损失严重，要说根本原因，也不是没有，”周晨慢悠悠的说。

哦，万中圆端正起来，“小周总，您能说说吗，我洗耳恭听。”

“不用这么客气的老万，”周晨笑了笑，“这波损失最大的，都是做空的，对吧，”

“是是是，”万中圆连连点头，包括自己在内，要是从9月份就跟着你一起做多，哪会落到现在的下场？

“而大家坚持做空的主要原因，是跟随着上面的步调，对不对？”周晨又问。

“是，”万中圆又点头。

国储局在伦敦大手笔做空，对很多业内人来说，其实就是公开的秘密，也是很多业内人在今年坚持做空的主要理由。

“这可以说，就是根本的原因，”周晨在桌上点了点。

这是根本原因？万中圆有些不明白。

“因为从根本上来说，相关单位，就不应该做空，”周晨说，“且不说相关单位出海涉足期货领域的目的，应该是套期保值，而不是获利，就是想获利，从大的方向来说，作为对铜需求量最大的国家的代表，我们也应该做多，而不是做空……”

“等等，我有些不明白，”余小美开口问，“什么是套……”

“套期保值，”万中圆主动说，“期货的期，价值的值，”然后看向周晨，也等他说明。

“简单点说，这就是对冲，”周晨解释道，“你知道，像钢材、铜、原油这些，价格都在不停的波动，”

“比如铜，这个月2万一吨，下个月就可能3万一吨，或者1万一吨，因此经常会出现你买得少了会觉得亏或者买得多了也会亏的情况，”

这个道理，余小美还是懂的。

“套期保值，就能对冲这样的风险，简单点说，就是在我们购进一批铜的时候，在期货市场上，卖出相同数量的铜期货，这样当价格涨跌使现货库存出现亏损时，能由期货交易上的盈利而抵消。”

“哦，这样很好哎，”余小美马上点头。

这样当然很好，国内铜期货上市以后，很多用铜大户，就通过这样的方式来冲抵铜价波动带来的盈亏风险。

“但既然我们是用铜的大户，那不正应该做空吗，做空就意味着价格低，这对的啊，”余小美又问。

万中圆也有同款的疑问。

“这么想是对的，但你要明白，期货市场，说白了，就是多方和空方的争斗，哪一方赢，哪一方获利，但你们想，凭我们目前的实力，尤其是从业人员的能力，能斗得过那些在这个领域，已经有丰富经验的国际基金？”

“能力差距就不说，就说他们看到机会，能调集多少资金，而我们目前能抽调多少资金跟人对战？”

要是真的国家出面那还另说，但现在出面的，只是一个单位，而且按相关规定，他们其实是不能从事期货交易的，这样的情况下，他们能腾挪出多少资金来？

万中圆有些明白，“所以我们做空，那些国际炒家们一定是做多，”

“是，”周晨点头，“这样最后的结果就是，价格一定会走高，最终，在期货市场，我们亏损，而在现货市场，我们不得不花高价买铜，相当于大批企业也亏损。”

万中圆重重的摇头长叹道，“他们应该做多啊！”

“本来就应该做多，因为他们做多的结果，一定是做空的国际炒家获胜，那样虽然我们在期货市场上失败，但那又有什么关系，就把那些低价的铜都买下来嘛，”周晨又在桌上点了点，“所以说，这是方向性的错误。”

万中圆举起茶杯，苦笑道，“我们亏得不冤，”

然后他马上想到了一件事，“那边好像还在做，小周总的意思是，我们接下来会可能会大亏？”

他的这个“我们”，就不是他和其它国内投资者，而是在伦敦做空的那个单位。

周晨默默的点头。

万中圆有些黯然，“月初的中航油，我们就亏了5.5亿美元，这个又要亏？”

“还有今年造成了大豆危机的大豆风波呢，03年的棉花呢，97年的锌呢，”周晨扳着手指头数。

今年的大豆风波，是国内在4000元左右的最高价格区间购买进口大豆，然后大豆价格骤降，国内企业每生产一吨豆油就会亏损500-600元，导致国内压榨企业70%停产，大量出口违约。

03年的棉花，也是一家本来应该负责调节棉花余缺、平衡市场供求的单位，违规进口20多万吨棉花，赌国内棉花价格会上涨而捞一笔，结果国内棉花不涨反跌，这把投机的结果是，亏损近10亿。

97年株冶的锌，也是原本应该只套期保值的人，越权炒期货，同样是做空，最后市场价格自然又是上涨，平仓时的亏损，高达1亿多美元……97年的1亿多美元。

“不说了，这一次，万经理你再帮我们申请最高的杠杆，我们先继续做多……”

“明白，你一个电话说怎么做，我马上处理，”万中圆已经想着去筹钱，期货要开户，至少得10万，他现在连一万都没有。

余小美这时的一个动作，让他紧张起来，余小美看着隔壁桌，又拿过菜单，“哎，我看那桌上有几样不错的茶点，应该是新出的，”

他手心汗都快出来，这要是多点几个，我卡刷爆了都不够，那就尴尬了啊……