虽然不知道张正阳为什么要谈抖音的发展，但大马哥和小马哥对这种提早发现竞争对手的核心战略，还是愿意听听的。

时间也迟，张正阳也不再啰嗦，直接说道：“抖音的未来肯定是全球化的布局。推出海外版“资讯分发+短视频”产品，现在也证明了是成功的。

我现在就说说今日头条未来的推演。

第一条，基于现有的商业模式，即卖更多的广告。通过扩充今日头条APP、抖音的广告位、提升广告加载率和选择高毛利的广告主，今日头条可以提高广告收入。此路径的短期扩张风险小，且不会产生资金链压力，能够快速变现现有流量。

不过，长期来看，过度依赖广告收入可能会让今日头条陷入百度的困境。百度对于搜索引擎广告的过度依赖使百度不遗余力提升广告单价，由此出现了大量虚假医疗广告。此外，固守现有阵地和商业模式最终会让今日头条为新的技术周期所淘汰。

“一民，这一条，我相信你不会选择，对吧。”

张一民立刻点头：“当然，如果只是做第二个百度，今日头条又出海呢”。

等张一民说完，张正阳继续说：“第二条可能路径是基于流量入口延伸产业链，形成更加丰富的流量变现模式，或是凭借流量、资源和技术优势围绕生态圈投资。

通过资讯分发和短视频，今日头条把持了两大流量入口，流量、资源、技术、运营模式的优势为产业链拓展提供机会，产业链的延伸和多元化的经营可以满足不同群体的需求，平衡用户体验和商业化的矛盾。

此外，多元化经营也可以以投资形式实现，即投资产业链上下游企业，构建协同生态服务体系。该路径的对标企业是企鹅，直播和游戏丰富了微信的流量变现模式。”

小马哥，我说的对吧。你的担心也就是怕今日头条变成第二个企鹅？”

小马哥微微点头，没有说话。

“第三条可能路径是全球化布局的产物，Tik Tok、Musical.ly和TopBuzz等海外APP如能打开海外市场，今日头条将聚集全球流量，打开新的成长空间。

我国的流量红利已经成为了过去时，存量竞争使得产品的用户规模极易遇到“天花板”，进军海外市场将为产品提供新的流量来源。

今日头条已经布局了资讯分发和短视频领域，复制国内成熟打法让Tik Tok在日本大获成功。如果头条系产品能够在更多的海外地区复制国内的成功，其聚集的流量将远甚于当前的BATJ，成为全球互联网巨头。

该路径对标企业为Facebook。尽管Facebook极其依赖广告，但是其DAU和MAU达到了14.01亿和21.29亿，其中接近90%流量来自海外，惊人的流量使其2017年的营业收入超过了400亿美元。

所以我相信一民最终的选择肯定是对标Facebook。”

张一民大声道：“不错，虽然我国互联网企业的出海史，成功案例并不多见，主打硬件的小米和主打工具型APP的猎豹是为数不多的成功事例。

但今日头条也开始尝试用“通用技术+本地化内容”方式破局。我相信未来的头条肯定会在国外立足的。

“一民，众人拾柴火焰高，我听说现在头条又在商谈融资的事。既然你志在全球，而且现在也同意云峰基金入股，要不也让企鹅投资一些？”

张正阳说道：“以后国内的市场大家还是该争就争，毕竟有竞争才能相互进步。但我们斗而不破。频繁的内耗我想对今日头条海外布局也不利吧。”

张一民犹豫着，小马哥接口道：“一民老弟，正阳说的对，我也不需要多少股份，和老马的股份一样就行。以后大家就是一家人，企鹅的流量也可是向头条系APP倾斜，这样大家都有好处。何必真的非要分出个高下呢。”

大马哥嘴里嘀咕着：“这小马哥还真是处处和自己争锋相对，拿今日头条的股份都还想和自己一样多。”

张一民思索了好一会：“我可以同意企鹅入股，但是这次今日头条放出的股份不多，只有5%，而且我都和别的合作伙伴谈妥了，企鹅想要的股份只有从别的股东手里购买。”

看着小马哥望着自己殷切的目光，张正阳苦笑一下，这张一民还挺贼的，到最后给自己挖个坑。

环顾今日头条的股东，谁会在现在头条蒸蒸日上的时候出售股份。

这就是逼迫自己出售股份呗。想来他应该和曾玉群一样，算到自己夫妻二人手里的股份过多的原因吧。

自己的7%加上老婆的5.5%合起来12.5%，在现有的股东里，除了海纳亚洲和张一民这批头条创始人团队，应该算是最多的了。

张正阳心里默默算了会，问：“一民，那这次融资是按多少估值的？”

“暂时还没有确定，具体估值还在商谈。”

大马哥心中一冷：看来准备让张正阳帮忙，压压今日头条估值的事是没希望了。如果他真的要卖股份给企鹅，那肯定希望这次的估值越高越好。

小马哥盯着张正阳，等着他的答复。

张正阳权衡利弊：“行，就这样，我会按这次的估值，出售和云峰基金相同的股份给企鹅的。”

小马哥听了，笑了起来，开心道：“好，以后我们就都是一家人了，这有什么事，大家都好商量，就像正阳说的，斗而不破。”

张一民也很满意，这次不仅解决了和企鹅的纠纷，还让张正阳夫妻减少了今日头条持股比例，结果非常圆满。

大马哥看着张正阳，心有不甘：“张老弟，要不你也卖点股份给老哥？”

没有回应大马哥，搬起石头砸自己脚的张正阳越想越气，看着微笑的张一民，心里想着：让你得意，明天中午哥就要报仇，非把你丫灌翻不可。