了口气显得无力回答，摇摇头，开了房门进去，说时迟那时快，何言就跟着闪进门，志强想关门无奈地看了她一眼，把门一放，自己往里走。

何言见状，把门关上，就跟了过去。

志强在浴室里冲了下脸，走向何言说道：“这么晚，跑到我房里，你不怕我——控制不了，发生不该发生的事情！”“我只想知道你去哪了？”何言发嗲好奇地问，心想：你吓唬我，我才不相信你敢对我怎样！志强一手撑着墙用身体把何言逼到墙壁，一手抹了下脸，歇了很久才道：“我真的很累！我想——洗澡睡觉！”何言感到强烈的男人气息，都不敢呼吸，发颤道：“那……那你怎么会这么累的啊？”志强吞了口唾沫道：“很晚了，孤男寡女独处一室我……很难控制的！”何言心道：不就跑个步么，有什么好不告诉我的。

肯定有问题，问题就是……他这么晚去跑步干什么？难道是……啊！性欲亢奋无法控制？“啊……”何言想到这，突然狂叫！志强吓得连忙用手捂着何言的嘴紧张道：“不要叫！不要叫！”何言一听越发心里发毛，一想这个男人还有这个癖好的，不知道要干什么，于是一阵挣扎！志强突然感觉疲惫散去，意识到这个场面有问题，马上放开了何言，激动道：“我不就跟吴秘书长去跑了步，累得快死掉了，你还跑进我屋里弄得我要强奸你一样！”何言一听，松了口气，突然坏笑道：“嘿嘿，你倒会投其所好啊！对了，有没有获取什么情报啊？”志强有些尴尬又不知道怎么反驳，表情很是复杂。

半天说了句：“你好回去睡觉了！评论写完啦？”何言脑袋转得快忙转移话题道：“嗯，差一点了。哈哈，你真是个做业务的高手，只是人家这个爱好是天天锻炼，可不像某些人偶尔为了目的去锻炼下，哈哈，知道累了吧！你也够敬业的。”志强不屑道：“呵，这可不是每个人都做得来的。”“是啊是啊，可不是每个人都能发现他的这个爱好。而且能为了人家这个特殊的爱好……嘿嘿，要是……你碰到个那种要求的客户，怎么办啊？”“你想多了，”志强认真道，“今天是被你撞见狼狈的样子，不过我确实缺乏锻炼，这个吴秘书长也说了，但是我尽量在装着很自然的跑步。还特地跑到商场买了跑步的鞋子和运动服。下次有这样很费体力的工作我一定会交给年轻人去做的，比如身材很好的你！”何言一听马上软下来，耷拉着脑袋伸着懒腰往外面走，边走边说：“我怎么就觉得这么困呢！明天记得打电话叫我起床……”志强干笑着摇摇头，终于松了口气。

何言期货大讲堂

期货市场的组织结构：证监会——期货交易所——期货公司——期货交易者。

证监会是市场的监督管理机构；我国有四家期货交易所，分别是大连商品期货交易所；郑州商品期货交易所；上海商品期货交易所；中国金融期货交易所。

白糖是在郑商所上市的品种，股指期货是在中金所上市的品种，中金所在上海。

期货公司是代理期货交易业务的经纪公司，投资者必须在期货公司开户方可交易，不能自己到交易所开立席位，一些大型的企业集团或者投资机构可以在申请后在交易所开立席位。

期货公司必须经中国证监会审批通过、在国家工商总局注册登记后方有资格代理交易。

第七章?原来另有隐情

人类的想法总是千奇百怪，投资者的想法也是不会统一，各人有各人的考虑，千万别被别人轻易左右了思想，也千万别太固执自己妄下的判断。

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二月二十日周三湛江地处广东的南面与海南相邻，是中国改革开放第一批十三个沿海城市之一，其港口建设和海外贸易成为支柱产业。

虽然是对外开放比较早的城市加上其得天独厚的地理交通条件，但是并没有带动经济发展。

城市规模建设不大，属于中国一块沉睡的土地。

然而对于白糖产业来说，湛江也是重要的产区之一，广东的主产区就是湛江。

志强和何言到了湛江，走出飞机场，何言便见一身段婀娜，五官立体，长发飘逸的女子微笑着冲志强打招呼。

“圆圆。”志强笑脸灿烂地揉了下她的肩，很是相熟的样子，又对圆圆身后的中年男子握了下手，笑道，“章总，你好！好久不见。”章总很是高兴，马上接过志强手中的行李还有何言的行李。

志强忙对何言道：“这位是郑兴糖业的投资部总经理章宏富，这位是我们营业部投资教育部经理何言。”何言忙递了张名片给章宏富和圆圆，章宏富回敬了一张。

何言看着名片琢磨着：章宏富是不是他们说的空空富？圆圆抱歉道：“不好意思，我没有名片，你叫我圆圆好了。”声音很是清脆撩人。

何言点点头，不忙多问，心道：好靓的美女啊，在广东还真没见过这样超凡脱俗的，无论是气质还是身材都是那么百里挑一的，相貌五官明了，倒像新疆人一般，立体动人。

“我们先上车吧。”章总提着箱子带着众人往停车方向去。

一辆豪华路虎商务车停在附近，司机在车上一直等着。

圆圆对两人道：“我们先送你们到酒店吧，奔波那么久肯定累了。”“好的。”何言很满意地点点头。

昨晚睡得晚，一早就起来到白云机场飞湛江，何言整个人是腰酸背疼的，在飞机上就差点睡着。

然而志强却道：“还是先去郑总那里吧。”“他陪几个市里领导吃饭去了，让我们先招待你们。”章总道。

志强点点头，何言才松了口气，忽然一个电话：“是何言何经理吗？”“是啊，请问你是？”“哦，我是你们公司的客户，大家都叫我张大胡子。今天在你们公司网站看到你写的白糖评论，写得很好啊，你的观点很鲜明很独特（何言一听心里美滋滋的，看来昨晚的努力没白费）。我想问问你看，是不是现在白糖的基本面真的不是外面说的减产啊？我有点多单。”“嗯，现在是这么个情况……”何言就根据志强说的客观分析形势给客户听，眼睛不时地瞟志强，他只顾和美女说话压根没听自己说什么。

好不容易讲完行情，何言挂了电话。

圆圆笑道：“呵呵，你们工作好忙啊。对了，等你们放下行李，我带你们去海边吃饭。”何言听到海边吃饭，兴奋道：“好啊！我还没见过海呢！”圆圆微笑道：“呵呵，中午时间仓促，不能带你们去大点的海滩。如果你在这里逗留得久我们可以去泡海水啊，泡温泉。”说得何言一阵心动，看了看志强，他正看着窗外想什么心事。

“哇！海滨别墅酒店啊！”何言站在酒店门口悄声问志强道，“这个费用公司出啊？”志强趁章总和司机在张罗行李的时候，在何言耳边小声道：“这个酒店是郑兴集团的，他们郑家自己的，不收我们钱的。”何言哦了声点点头，叹道：“不愧为中国的糖王啊！”“大海就是大海，连击浪的声音都特别洪亮，心胸马上开怀很多啊！”何言对着海面抒发情感道。

四人来到湛江海边的一个大排档，四面无墙，只有个简易遮雨棚，围桌而坐，虽海风吹着寒冷，但面对三面环海，波涛汹涌，威伟壮阔，只觉心中的烦恼一扫而空，吐纳百川之气。

寒风似乎也变得如薄荷般清爽了。

“我想啊你们一路过来，吃喝应酬也去了不少好的酒店。现在不谈公事，就我们几个人不妨自在点，简单点，我就想到这里了不要见怪噢。”圆圆微笑道。

志强也深呼吸了下，感觉头脑顿时清醒很多，温馨地笑了笑，对圆圆道：“还是你想得周到。”服务员端上一盘菜。

圆圆向正对着大海抒情的何言招呼道：“何经理，菜上来了。”“哎，来了。”何言回到座位对圆圆道，“叫我何言好了。”圆圆嗯了声点点头，很是欣赏地看着何言。

“这一条条的是什么呀？”何言看着盘中的软体白色虫体，好奇地问。

圆圆笑道：“这是沙虫，这边海产品中比较有特色的。这里做得很好吃噢。”“味道是不错！”何言一口一条吃的还挺香。

志强看两女人聊得还蛮欢，便对章总道：“这段时间工厂开榨情况怎么样啊？”章总抿了抿嘴不知道怎么回答，犹豫道：“情况倒还行，比预期的……要好得多。今年啊真是太奇怪了，这样的天气产糖率一点都没有下降，湛江这边开榨得早，基本上快要结束了，现产糖量比去年增产了百分之十，我们这里受灾还比较严重呢，广西那边的工厂产糖情况也在增加，不仅我们其他工厂也存在这个情况。大家都不愿意说，实际上都有数，今年估计价格不太好，很多已经套保了。”“企业在什么情况下会套保啊？”何言好奇地问道，“我对企业不太了解。”“一般在成本之上，有赢利的时候会做。现在通货膨胀严重，成本也在提高。我们做的0805合约，成本的提高也要考虑在内。”章总回答道。

“不过，有些企业在特殊情况下，比如对后市看得很差，即使等于甚至低于成本也会套进去。所以对于经营生产我们就不能像做交易只看右半边不做预测。”志强跟何言解释道，何言似懂非懂地点点头。

“对，这也是我们关心的问题，市场还会涨到什么价位，假设基本面都确定增产的前提下。”章总郑重其事道，“你们甘总每年给我们设计的套保方案还是很不错的，只是今年……”“现在游资做多欲望很强烈，价格表现有时会脱离基本面的供需，由于人们对价格的预期，有时就是资金的供求关系在决定着市场的价格。”志强边喝啤酒边道。

他心里清楚，今年情况特殊，企业不盲目套保也是情理之中。

菜一样样的差不多都上齐了，志强搛了只蟹啃了口道：“章总，公司最近生意怎么样？”“期货价格涨那么好，但是现货价格没跟上来，加上广西的糖厂都顺价卖糖，我们这里糖价也卖不高。所以啊，我们现货销售率都不高，除了保证一些老客户的供应之外，别人拿糖我们都不给。”章总并没有把志强当外人坦诚道。

志强一听，心下大感不妙：这一路过来大家对产量的预测都说法不一，郑兴作为糖业最大的糖业集团，拥有湛江、南宁、柳州等多家大型工厂。

所以他们的产量估计都具有一定权威性。

这次他们对外卖糖不积极，这会让人怀疑是惜售行为，会迷惑市场认为今年会是减产，而实际上他们是准备把货都抛向期货市场！这可是一石二鸟的计划啊，一边惜售迷惑减产等待浙江资金把价格拉起来，一边又可以高价把货抛向期货市场，期货市场又是杠杆交易，郑兴完全可能利用期货市场放大效应，放大做空头寸，一旦期货价格下跌，那岂不是现货又卖了个好价格，期货做空又赚了大钱！而浙江资金却会因为拉高价格没有人接货，到时候不得不自行平仓，变成多杀多的局面，这样多头资金就会死得很难看。

“开榨期间糖厂需要大量的资金，现货卖得少，那资金方面不是会很紧张？”志强对郑兴集团的计划没有异议，但操作上还涉及一些关键的问题，比如钱。

“资金压力肯定有，每年都会有的。呵呵。”章宏富没当回事一样。

“呵呵，也是。我看现在的多头行情还没到顶呢。”志强知道资金对于企业来说比较敏感，章宏富的表现也恰恰说明了这点。

听他的口吻已经在期货盘面做空了，如果那样的话就等于已经被套了，一旦期货价格继续上涨，势必会有资金压力。

何言很认真地听他们对话，她不明白为什么志强说会有资金压力，如果是套保，不是可以注册仓单，郑州交易所可以用仓单质押，折抵出资金，那还有什么资金压力？她想问但又怕人家客户听了自己的问题比较外行，欲言又止。

想来还是回去再问志强好了。

“我看这波上涨行情差不多了吧，不会太高的。”章宏富发表自己的观点道。

“现在市场上都在炒作减产，我看还有上涨的空间。我倒觉得我们可以等等看再套。现在套可能会有一点风险吧，价高了套不是更好！”志强笑道。

“套保也有风险的吗？套保不是按照公司的风险敞口来制订套保的数量，然后在期货市场通过数量相同，方向相反的操作，一旦市场反向可以用期货的赢利来弥补现货的亏损并锁住利润。”何言有些糊涂地问。

“理论是这么说，但实际操作中也在不断地演变。”志强直言不讳道，“比如发生系统性风险，或者资金上交割品上的意外，很有可能发生现货亏钱，期货也同样亏钱的时候。”“噢，那这个套保的入场点怎么选择啊？”何言脱口而出，说完就后悔了，觉得自己问了个比较傻的问题。

“价格合适了就做空啊，我们就当卖现货了。”章宏富很直白的解释道。

志强看了看章总，瞟了眼何言，笑道：“呵呵，这有个理论发展过程。在一九三零年凯恩斯第一个提出套期保值的概念，就是品种数量相同，方向相反。这个就是我们书本上有的传统套保方法；一九六零年沃金提出了一个全新的概念叫逐利型套期保值。我们糖圈基本上都采用这样的方法。在有高额利润盘面价格又高的情况下就会做空，因为手里有现货，即使行情判断错误，价格继续上涨，我大不了拿糖去交割。如果行情下跌，那我自然赚到钱了，跌得多了，我就可以空单获利平仓。等待反弹又可以重新空回去，这样利润就可以奔驰。”“哦，原来还可以这样做的啊！这样现货就反而成了期货的保护伞了。”何言恍然大悟道。

“是的，当然利润高了也会有一定风险，这就是对市场判断上可能产生的风险。”志强笑道。

“那不是跟投机差不多了么！”何言思索道。

“呵呵，这就涉及到如何做好风险控制。”“我们呀，只知道做，不知道那么多的理论，今天听了大长见识。”章宏富边吃边说。

“其实别说现货市场，单就投资基金啊这些资金都需要套保，叫资金对冲型套保。根据品种间波动率分析，持有不同品种组合，股指期货要是开出来，很多大资金都会参与。他们就可以利用股指做资产对冲。”何言似懂非懂地点点头。

章宏富就当听书，对这些东西不感兴趣，他更关心白糖。

习惯性地问何言道：“何经理，你怎么看白糖啊？会涨到什么价位？”何言摊了下手，耸耸肩无奈道：“说实话，我不喜欢预测，因为这个是有问题的，预测就等于有了百分之百的答案，你希望这个走势按照自己的预测去运行，一旦预测失败，那就乱了方寸无路可走。比如你预测可以再冲高赚三百个点再走人，但是它就是走二百五十个点就拐头了，这个时候反而变成亏损状态，止损要是设置一百个点，那不是不得已被自己的止损打掉，这样即使后面的交易再次冲高，这次交易也就失败了。”章总哈哈大笑道：“是啊!如果只是个人投机的散户是不大需要预测的。”志强心中认可何言说的，但是在现货商的眼里，这些交易系统和法则的事不是赚钱的主要依据。

因为他们已经掌握了这个市场运行的核心规则：市场供需，也就是我们说的基本面。

何言终于忍不住问：“章总，你是不是就是他们口中说的空空富啊？”“哈哈，谁说的啊！我啊就是生性喜欢做空。你想啊，每次上涨爬得很辛苦，可是它跳水的时候就很快，有时候涨三天，它跳水一天就到位了。你说做空好不好玩啊？”可见章宏富对自己的绰号还是很喜欢的。

何言努力地点点头。

“何况我们是生产商，天生的空头，做空也对我们有利呀。”章总解释道。

“昨天我们在广州见了些朋友，市场的情况也大体有了了解，今天听了你说的，我更加确信了市场的真实情况，不容乐观。”志强插话道。

“所以我们今年对白糖也不抱什么希望，倒是能源很看好啊！”章总动动筷子神秘道，“这两天原油涨得很猛啊，酒精价格也在上涨，我们准备扩大酒精的生产。”“这个时候扩张？”志强本想问，“资金面上会不会有问题？”但很快把这句话又缩了回去。

“虽然现在信贷紧缩，国家要宏观调控，但是农发行那边的贷款还是追着要批给我们，哈哈，这个世道啊，银行看哪香钱就往哪投！”志强笑了笑，忙拿起酒杯：“来！干！”几杯酒下肚，章总似乎也放开了些许。

一脸的傲气掩饰不住地流露：“你们看海的那一面，我们投资正在建造的南海度假区，已经完成四期工程了。”他指着跨海大桥的那一面。

圆圆干咳了声。

何言这才发现大家说话的时候冷落了圆圆，对着圆圆道：“你们这里的海鲜又新鲜又好吃！圆圆，这个是什么啊？”说着指着桌上的“天地壹号”饮料问。

“是醋做得饮料，口感很像汽水但又有醋的味道。你尝尝看，”圆圆边说边给何言倒饮料，“呵呵，期货我不懂，公司里的事我也不清楚。你们说话，我就只管吃了哦。”何言看着章总对圆圆很是恭敬，想想他刚才说的郑兴集团不仅在糖业有投资，在地产，酒店都有投资参与，实力很大，一个堂堂郑兴集团的副总裁为什么会对这个圆圆这么恭敬，圆圆是什么来历呢，回头得问问志强，说不定就是太子党或者情人什么的。

反正哄好她是没错的。

“吃完饭我带你们去观海阁喝茶。”圆圆说道，“今天轮到我做茶艺师，那里会有好些人，也许有你们想见的人噢。”四人驱车前往城外一山庄，山庄四面环山，山间有水塘，溪水淙淙，走过小桥，穿过绿荫搭建的走廊，攀上楼梯到了阁楼上，顿时视野开阔，凭栏眺望，海景依稀可见，气宇轩昂，可谓，“山外青山楼外楼，海阁天然成一游”。

山庄有三层，一层为展区，字画和古玩的展出，二层是个大厅，可作拍卖，座谈会等之用，三层是多个阁间组成，每个阁间都有名字和对联。

四人走进一间观海阁。

坐席间已经有三四个人，章总上前一一打招呼，志强认识其中的一位，稍做小憩，又来了两人。

何言点头致意后马上互赠名片，先记住人家的姓才能和人对上号，这个是销售的关键。

大家围坐在一张长条托圆茶几旁，待到坐定何言趁着把名片放包之际，瞄了眼都是企业的老总还有一个官员。